染料助劑：產(chǎn)品需求大幅回暖 
 
　　2009年染料價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，染料行業(yè)未來兩年收益穩(wěn)定。盡管2008年染料價(jià)格大起大落，但染料價(jià)格總體向上的趨勢(shì)是可以肯定的。我們預(yù)計(jì)未來兩年全球染料的需求平穩(wěn)，染料價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能性較小。以分散染料為代表的高端染料的增長會(huì)繼續(xù)高于其他品種。

　　紡織行業(yè)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)和消費(fèi)旺季臨近將啟動(dòng)染料和助劑行業(yè)的復(fù)蘇。由于處在化工行業(yè)的末端，染料和助劑行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭有望早于其他行業(yè)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)2009年3季度和4季度，染料和助劑行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅提升。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，化工行業(yè)短期內(nèi)還難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，染料和助劑行業(yè)與化工行業(yè)的運(yùn)行情況趨同。我們認(rèn)為，染料和助劑行業(yè)處在化工行業(yè)的末端，較其他上游化工產(chǎn)品更接近終消費(fèi)端，受下游需求復(fù)蘇的影響很快。因此，染料和助劑行業(yè)會(huì)先于其他上游化工行業(yè)復(fù)蘇。

　　估值及重點(diǎn)公司相比國外同行業(yè)上市公司，國內(nèi)行業(yè)平均市盈率為27.3倍，高于國外行業(yè)平均市盈率為22倍，國內(nèi)染料和助劑行業(yè)的估值不存在明顯優(yōu)勢(shì)。但國內(nèi)行業(yè)的盈利能力明顯好于對(duì)方，國內(nèi)行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為14.84%，國外行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率僅為-0.38%